并購整合與業(yè)務(wù)擴張

并購是全球銀行業(yè)永恒不變的主題，不斷改變著銀行業(yè)的版圖。歐洲銀行的并購整合一直比較活躍，從1996年到2005年底，歐洲銀行共計花費了6820億歐元（共816筆交易）用于世界范圍的銀行并購，其中在歐洲內(nèi)部的并購整合交易占總交易筆數(shù)的1/3。隨著金融市場深化和銀行業(yè)集中度的提高，歐洲銀行業(yè)的并購出現(xiàn)了新的特征�！　�
　　 一、歐洲銀行業(yè)并購整合的主要特點
　　
　　 （一）西歐和新興歐洲市場（加入歐盟的部分東歐國家）是歐洲銀行跨境并購的主要市場
　　根據(jù)統(tǒng)計，歐洲銀行并購交易額的83%是收購的西歐銀行的股份，最大的前10筆交易占185起跨境交易的56%。許多銀行已經(jīng)開始通過跨境并購，越過母國在其他國家尋找新的增長機會，東歐部分國家改革后經(jīng)濟獲得持續(xù)增長，金融市場開放步伐加快，被認為是具有發(fā)展?jié)摿Φ氖袌�，成為進行并購交易的對象國。
　　 （二）跨境并購超過國內(nèi)并購，成為并購的主要形式
　　長期以來歐盟銀行業(yè)并購的特征表現(xiàn)為國內(nèi)多、跨境少；先國內(nèi)、后境外；小規(guī)模的多、大規(guī)模的少。然而最近的統(tǒng)計數(shù)據(jù)表明，歐盟國內(nèi)銀行間并購活動于1999年達到高峰，交易額開始下降�？缇巢①徑灰最~在逐年增加，2004-2006年歐洲四個大銀行意大利安托威尼塔、法國巴黎銀行、西班牙國際銀行集團和瑞士信貸，在歐洲創(chuàng)造了最大規(guī)模的跨境并購。
　　近10年以來，歐洲銀行的跨境并購交易額為1580億歐元，總共274起跨境并購交易，其中包括匯豐銀行收購法國商業(yè)信貸，巴克雷收購了西班牙的一家銀行，聯(lián)合信貸收購德國第二大銀行集團聯(lián)合抵押銀行集團等。2004年境外并購交易額已經(jīng)超過國家內(nèi)部的交易額，跨境并購成為主要的并購形式。2005年跨境并購額達到了歷史最高記錄，總交易額為400億歐元。
　　 （三）歐盟銀行業(yè)并購整合中的另外一個顯著特點是，以零售業(yè)為主的并購整合逐漸向多元化業(yè)務(wù)（包括公司業(yè)務(wù)、投資銀行）整合發(fā)展
　　1996-2005年間的前10起最大的跨境交易主要集中在零售銀行。一些大銀行開始通過并購其他西歐國家的零售銀行發(fā)展其在歐洲的零售業(yè)務(wù)。近兩年，并購的業(yè)務(wù)條線呈現(xiàn)多元化、橫向化的趨勢，涉及公司業(yè)務(wù)、投資銀行等方面的并購也開始逐漸增加。零售銀行的并購交易額最大也最成功，投資與回報之間呈現(xiàn)明顯正相關(guān)關(guān)系；而在公司業(yè)務(wù)、新興市場等方面的并購整合上投資與回報呈現(xiàn)明顯負相關(guān)；投資銀行方面的并購處于起步階段，投資數(shù)量有限，投資回報也比較低。出現(xiàn)這種結(jié)果的原因在于歐洲金融服務(wù)業(yè)較為分化、各國稅收法規(guī)文化之間差異、限制性勞工法等因素對開展公司業(yè)務(wù)和投行業(yè)務(wù)的阻礙作用更大。
　　 （四）以實現(xiàn)控股為目標的并購是歐洲銀行并購整合的主要形式
　　在過去的10年中，歐洲銀行的跨境并購交易中的控股并購（MAJORITY M

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