存款保險制度的信息經(jīng)濟學分析

存款保險制度的信息經(jīng)濟學分析 摘　要　運用信息經(jīng)濟學中傳統(tǒng)的委托—代理理論模型和擴展的委托人缺失的委托－代理模型來分析銀行擠兌的產生、存款保險制度建立之后所面臨的道德風險問題，最后對文章中涉及的問題做出信息經(jīng)濟學的解釋與對策。
　　關鍵詞　存款保險　委托—代理　擠兌　道德風險

1　委托—代理模型
1.1　委托—代理理論框架
　　委托—代理理論主要是對下面問題的模型化：委托人想使代理人按照自己的利益選擇行動，但是委托人不能直接觀測到代理人選擇了什么行動，能觀測到的只是一些變量，這些變量由代理人的行動和其他外生的隨機因素共同決定，因而充足量只是代理人行動的不完全信息。委托人的問題是如何根據(jù)這些觀測到的信息來獎懲代理人，以激勵其選擇對委托人最有利的行動。
1.2　一般化的模型及應用
　　一般化的模型是從莫里斯（Mirrlees，1974，1976）和霍姆斯特姆（Holmstrom，1979）的分布函數(shù)的參數(shù)化方法（param?鄄eterized distribution formulation）演變而來得。我們假設存款者（委托人）與銀行（代理人）面臨一個長期的合同，兩者的收益函數(shù)分別為ｖ和ｕ。銀行是風險中性的，存款者是風險規(guī)避的。銀行的可觀測收益?仔和可能發(fā)生的金融風險Ｚ，其中Ｚ為外生變量；存款者的收益Ｓ是?仔的函數(shù)。同時，假設當發(fā)生金融風險時，銀行可能選擇有效措施規(guī)避風險，也可能消極對待，其聯(lián)合分布的密度函數(shù)分別為ｈＨ（?仔，Ｚ）和ｈＬ（?仔，Ｚ），相應付出的成本分別為ｃ（Ｈ）和ｃ（Ｌ）。那么，傳統(tǒng)的委托—代理模型的優(yōu)化問題如下：
ｖ（?仔－Ｓ（?仔））ｈＨ（?仔，Ｚ）ｄＺｄ?仔
（IR）ｕ（ｓ（?仔））ｈＨ（?仔，Ｚ）ｄＺｄ?仔－ｃ（Ｈ）≥
（IC）ｕ（ｓ（?仔））ｈＨ（?仔，Ｚ）ｄＺｄ?仔－ｃ（Ｈ）≥ｕ（ｓ（?仔））ｈL（?仔，Ｚ）ｄＺｄ?仔－ｃ（L）
　　參與約束條件（IR）：表明當發(fā)生金融風險時，銀行如果積極采取有效措施規(guī)避風險，那么他獲得的總收益應該大于總的機會成本。
　　激勵兼容條件（IC）：表明當發(fā)生金融風險時，銀行積極采取有效措施規(guī)避風險比消極對待所取得的收益高。
　　模型的金融學意義：如果金融風險出現(xiàn)的概率不影響銀行在金融風險發(fā)生時的選擇，那么存款者就可以僅從收益狀況觀測銀行的工作情況，而銀行必須承擔一定的風險，該風險來源于信息不對稱導致的激勵與保險的折衷（Trade-off）。如果金融風險出現(xiàn)的概率影響銀行在金融風險發(fā)生時的選擇，那么銀行在金融風險發(fā)生時的決策能力就必須寫入合同。存款者可以根據(jù)收益狀況和金融風險發(fā)生的可能性觀測銀行的工作情況，使銀行承擔較小的風險。如果存款者無法觀測銀行在金融風險發(fā)生時的決策能力，那么可能出現(xiàn)的消極態(tài)度就會給銀行帶來風險，此時必須設計一定的成本激勵銀行積極采取有效措施規(guī)避金融風險。
2　銀行擠兌與委托—代理
2.1　銀行擠兌的產生
　　銀行擠兌的發(fā)生是存款者在缺乏信息或者信息很少的環(huán)境中監(jiān)督銀行價值的方式。當存款者有理由相信銀行成為風險者時，對其儲蓄的擔心促使他們要求兌現(xiàn)存款。從雙向信息不對稱的角度研究發(fā)現(xiàn)，銀行無法觀測到存款者資金的真實流動性需要，而存款者也不知道銀行資產的真實狀況。當一部分存款者獲得關于銀行風險資產回報的不利信息時，銀行擠兌就會發(fā)生。因此，銀行擠兌有一個基本的根源，就是銀行的不良業(yè)績（Gorton，1985；Jacklin

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