- 相關(guān)推薦
企業(yè)靈活運用措施應(yīng)對匯率風(fēng)險
的財務(wù)行為是企業(yè)行為中的一個重要方面,它是關(guān)于資本的投放與收益分配的行為,即物質(zhì)生產(chǎn)和流通過程中的資本金的籌集、運用、耗費、收進與對收進的分配活動。企業(yè)的財務(wù)行為是企業(yè)運行的出發(fā)點和終點,是其他企業(yè)行為的基礎(chǔ)和根本。企業(yè)財務(wù)運行機制是企業(yè)財務(wù)行為的決定因素,其核心是企業(yè)的財務(wù)關(guān)系戶即企業(yè)各利益主體的權(quán)益分配關(guān)系戶,包括企業(yè)與企業(yè)所有者、經(jīng)營者、生產(chǎn)者以及企業(yè)有關(guān)的外部利益主體或企業(yè)的全權(quán)人的利益關(guān)系等,它實質(zhì)是企業(yè)產(chǎn)權(quán)關(guān)系在“價值”范疇的表現(xiàn)。從實踐方面來看,和改革企業(yè)的財務(wù)治理運行機制,要與建立產(chǎn)權(quán)清楚、權(quán)責(zé)明確、政企分開、治理的現(xiàn)代企業(yè)制度的目標相適應(yīng),體現(xiàn)財務(wù)治理運行新機制的特點:①目的性。財務(wù)運行的目的是服從和服務(wù)于所有者財富最大化的目的。②內(nèi)在性。表明機制是其內(nèi)部客觀存在的內(nèi)在特性。③整體性。它的各構(gòu)成要素既是強化財務(wù)治理的核心,又是引導(dǎo)企業(yè)搞活的依據(jù)。④聯(lián)動性。表明機制構(gòu)成大小系統(tǒng)的有序運行呈現(xiàn)狀態(tài)的交叉。
在財務(wù)治理分層中,經(jīng)營者財務(wù)是整個財務(wù)治理的中心,所以說,對財務(wù)治理運行機制的研究,實際上是對經(jīng)營者財務(wù)治理機制進行探討。當(dāng)然,研究經(jīng)營者財務(wù)治理機制,必須以財務(wù)治理的日常工作為基礎(chǔ),建立相應(yīng)的企業(yè)財務(wù)治理制度。
建立現(xiàn)代企業(yè)財務(wù)治理運行機制
1、建立現(xiàn)代企業(yè)財務(wù)治理制度。①企業(yè)財務(wù)治理制度。是指企業(yè)從事日常財務(wù)治理工作所應(yīng)遵守的各項規(guī)范標準。現(xiàn)代企業(yè)財務(wù)運行機制,要求建立一套與之相應(yīng)的財務(wù)治理制度,以保證財務(wù)行為的規(guī)范化。②投資治理制度�，F(xiàn)代企業(yè)的投資按投資方向,分為對內(nèi)投資與對外投資兩種:一是對外投資,對外投資即企業(yè)用資金或?qū)嵨锵蚱渌麊挝贿M行投資,包括股權(quán)投資和債券投資。其目的為了謀取較高報酬或向其他單位控股,控制其生產(chǎn)經(jīng)營活動;二是對內(nèi)投資,對內(nèi)投資既是根據(jù)企業(yè)經(jīng)營需要而進行的諸如購置固定資產(chǎn),從事基本建設(shè)方面的投資。通過投資控制企業(yè)生產(chǎn)規(guī)模、方向、速度,促進產(chǎn)品更新?lián)Q代,甚至促使企業(yè)轉(zhuǎn)產(chǎn)經(jīng)營等等。③利益分配制度。指在按規(guī)定足額上交國家所得稅款,提足公積金、公益金之后,企業(yè)對剩余收益如何分配的題目,主要體現(xiàn)在決定支配紅利與保存收益之間的比例關(guān)系。企業(yè)的利潤分配制度就是對企業(yè)利潤分配的比例、幅度、方向等所作的規(guī)定。④建立信用治理制度。在現(xiàn)代中,企業(yè)為了搶占市場,擴大市場,必須運用賒銷手段來擴大銷售額。隨著市場的逐步完善和解決糾紛的的健全,貿(mào)易信用必將日益發(fā)達,因賒銷業(yè)務(wù)的應(yīng)收賬款數(shù)目直線上升。為了避免壞帳損失及現(xiàn)金流轉(zhuǎn)困難,必須對應(yīng)收賬款加強治理。⑤現(xiàn)金流轉(zhuǎn)治理制度�，F(xiàn)金流轉(zhuǎn)即是有關(guān)現(xiàn)金流進、流出的數(shù)額及其時間的總稱�，F(xiàn)金流轉(zhuǎn)包括兩種:企業(yè)在日常生產(chǎn)經(jīng)營過程中的現(xiàn)金流進和現(xiàn)金流出;資本投資決策的投資項目的未來現(xiàn)金流進流出。企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)是以現(xiàn)金為中心的,現(xiàn)金流轉(zhuǎn)的好壞直接關(guān)系到企業(yè)資金周轉(zhuǎn)的順暢與梗塞,現(xiàn)金流轉(zhuǎn)治理的關(guān)鍵,是要在現(xiàn)金的活動性與收益性之間進行公道的權(quán)衡,從而有助于企業(yè)財務(wù)狀況的優(yōu)化。⑥建立企業(yè)內(nèi)部監(jiān)視制度。企業(yè)財務(wù)運行機制作為一個有機體,實行有效的自我監(jiān)視,是保證其正常運轉(zhuǎn)必不可少的條件,內(nèi)部監(jiān)視制度是企業(yè)財務(wù)運行機制的重要組成部分。其目的是防范不軌行為,維持正常秩序,保證委托人利益不受侵犯。內(nèi)部專職監(jiān)視機構(gòu)包括監(jiān)事會、內(nèi)部及審計機構(gòu),三者有機結(jié)合,共同對經(jīng)濟活動的正當(dāng)性、公道性、有效性進行監(jiān)視和約束。
2、現(xiàn)代企業(yè)的財務(wù)控制。①實施分權(quán)治理,制定責(zé)任會計制度。隨著生產(chǎn)的不斷發(fā)展和技術(shù)的不斷進步,現(xiàn)代企業(yè)的組織結(jié)構(gòu)日趨復(fù)雜,分支機構(gòu)分布廣泛,其所經(jīng)營的產(chǎn)品(勞務(wù))品種十分繁多,其所涉及的業(yè)務(wù)(作業(yè))極為豐富�，F(xiàn)代企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營通常由多個部分共同完成,或同時經(jīng)營多種不同業(yè)務(wù)型態(tài)(或類型),這時,僅靠整體性預(yù)算成綜合性報告來對各部分的業(yè)務(wù)進行集中控制是比較困難的。因此,須把企業(yè)劃分為若干個既獨立又相互聯(lián)系的部分,將每一個部分作為一個在決策時受到較小限制而在經(jīng)營時享有較大的自主權(quán)的“責(zé)任單位”:各該單位的主管職員對企業(yè)最高治理當(dāng)局負責(zé),而企業(yè)最高治理當(dāng)局則對各個責(zé)任單位提供指導(dǎo)和幫助。這就是所謂的分權(quán)治理。②劃分責(zé)任中心,考核中心績效�，F(xiàn)代企業(yè)一般按照分權(quán)治理的原則建立三個責(zé)任中心即本錢中心、利潤中心和投資中心,并分別考評各責(zé)任中心上的績效。
建立考核財務(wù)治理機制
財務(wù)機制目標確定了理財?shù)姆较?財務(wù)機制的主要確定財務(wù)行為的范圍,而財務(wù)機制運行效果的好壞則要通過一系列財務(wù)指標體系來反映。
財務(wù)機制目標規(guī)定和制約著財務(wù)指標體系的建立,而完善的指標體系又是正確考核財務(wù)機制目標實現(xiàn)好壞的標準和工具。企業(yè)所有者利用財務(wù)指標考核經(jīng)營者對受托責(zé)任的完成情況,作為監(jiān)視和評價企業(yè)經(jīng)營業(yè)績的憑證;企業(yè)治理當(dāng)局利用財務(wù)指標企業(yè)財務(wù)狀況和經(jīng)營成果,找出和差距,為將來經(jīng)營的優(yōu)化和改進提供;債權(quán)人利用財務(wù)指標考核企業(yè)的資金保障能力,為其貸款的安全性著想。
1、建立評價財務(wù)目標實現(xiàn)程度的指標組。現(xiàn)代企業(yè)的財務(wù)治理的目標是實現(xiàn)所有者權(quán)益的最大化。首先,所有者權(quán)益最大化是以資本保全為條件的;其次,所有者權(quán)益最大化在很大程度上取決于經(jīng)營者經(jīng)營企業(yè)而實現(xiàn)的利潤,企業(yè)進行財務(wù)活動獲取的收益,最先表現(xiàn)為企業(yè)的收益。所以,反映企業(yè)財務(wù)目標的實現(xiàn)程度的指標有:
①所有者權(quán)益保值增值率。所有者權(quán)益保值增值率=期末所有者權(quán)益總額/期初所有者權(quán)益總額
注:該公司假定企業(yè)報告期內(nèi)無增資擴股和資產(chǎn)評估增值。
企業(yè)的資產(chǎn)總額減往負債總額即所有者權(quán)益,包括實收資本、資本公積、盈余公積和未分配利潤。所有者權(quán)益保值增值率即是100%為資本保值;大于100%為資本增值;小于100%為資本減值。
②所有者權(quán)益報酬率。所有者權(quán)益報酬率是一個綜合性最強的財務(wù)指標,反映了企業(yè)所有者權(quán)益最大化這一基本財務(wù)目標。它的大小取決于企業(yè)的盈利能力(銷售利潤率)、經(jīng)營能力(資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率)和償債能力(資產(chǎn)負債率)。企業(yè)的盈利能力、經(jīng)營能力和償債能力相互關(guān)聯(lián),相互制約。經(jīng)營能力和一定的償債能力是盈利能力的保障。
2、建立評價財務(wù)杠桿效應(yīng)的指標組。從所有者權(quán)益報酬率與投資收益率的關(guān)系來看:
所有者權(quán)益報酬率=投資收益率-負債/資本*(投資收益率—負債利率)
當(dāng)負債利率小于投資收益率時,負債經(jīng)營能力產(chǎn)生良性杠桿效應(yīng),使所有者權(quán)益報酬率高于投資收益率。負債比率越大,杠桿效應(yīng)越強,所有者權(quán)報酬率高于投資收益率的越大。反之,結(jié)果相反。
當(dāng)然,上述分析是假定負債利率不隨負債比重的進步而增加這個條件的,負債比率的進步會產(chǎn)生如下負面:
①負債比率進步,企業(yè)把越來越多的風(fēng)險轉(zhuǎn)嫁給債權(quán)人,債權(quán)人為了彌補其債權(quán)資產(chǎn)風(fēng)險的進步,必然按“風(fēng)險收益”對等原則進步其報酬率,導(dǎo)致企業(yè)籌資本錢的增加。
②負債比率進步,銀行或債權(quán)人對其債權(quán)資產(chǎn)要從安全性角度考慮,故而會采取抵押貸款、抵押債券等苛刻條件,限制貸款的使用,從而在一定程度上潛伏威脅到企業(yè)所有者對資產(chǎn)的求償權(quán)。
③負債比率進步,企業(yè)因經(jīng)營狀況不佳而陷進財務(wù)危機甚至破產(chǎn)清算的可能性增大。
由此可見,負債比率越高,企業(yè)遭受的預(yù)期風(fēng)險越大,財務(wù)杠桿發(fā)揮的威力是有限的。另一方面,適當(dāng)進步負債比率,可以利用財務(wù)杠桿為所有者創(chuàng)造更多的“債權(quán)人利潤”。所以,為了評價企業(yè)財務(wù)杠桿效應(yīng)的大小,可建立一組指標:所有者權(quán)益報酬率、投資收益率、負債比率、負債利率。
3、建立資金監(jiān)控控制指標組。企業(yè)的各項活動都離不開企業(yè)的資金活動,企業(yè)通過資金的活動情況,能及時、有效地監(jiān)視控制企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營活動。因此,建立企業(yè)資金的有效監(jiān)控機制,是保證企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營順利進行,不發(fā)生資金緊張的關(guān)鍵。資金監(jiān)控指標組由三個指標組成:
①通過現(xiàn)金支付能力指標,監(jiān)視企業(yè)是否出現(xiàn)短期支付資金緊張。企業(yè)緊缺資金,首先,表現(xiàn)為缺乏現(xiàn)金。因此,企業(yè)的現(xiàn)金支付能力是監(jiān)控企業(yè)資金緊張的最基本指標。企業(yè)的現(xiàn)金支付能力,一般通過計算企業(yè)在短期內(nèi)現(xiàn)金收進和現(xiàn)金支出來確定。
②通過計算營運資金需求指標,分析企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營過程資金供求情況。營運資金需求,是指企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營過程對資金的需求和供給之間的差額。企業(yè)生產(chǎn)過程對資金的需求,包括應(yīng)收賬款、預(yù)支賬款、待攤用度、存貨等。企業(yè)對資金的供給包括應(yīng)付賬款、預(yù)收賬款、應(yīng)交稅金、其他應(yīng)付款、預(yù)提用度等。
【企業(yè)靈活運用措施應(yīng)對匯率風(fēng)險】相關(guān)文章：
境外施工企業(yè)如何規(guī)避匯率風(fēng)險07-18
淺析采購中的缺貨風(fēng)險以及應(yīng)對措施03-18
關(guān)于企業(yè)國際貿(mào)易匯率風(fēng)險管理研究03-19
應(yīng)對IT風(fēng)險-企業(yè)建立COBIT模型的探討02-26
外貿(mào)企業(yè)如何防范匯率風(fēng)險的兩類方法02-28
探析私營企業(yè)的管理弊端及應(yīng)對措施03-19