長期股權(quán)投資管理論文
長期股權(quán)的投資擁有著高風(fēng)險(xiǎn)高收益的特點(diǎn)，這就使得相應(yīng)的投資風(fēng)險(xiǎn)也是巨大的。那么，如何進(jìn)行長期股權(quán)投資管理呢?
一、A公司的長期股權(quán)現(xiàn)狀描述
A公司在近三年國有股權(quán)改革的背景下，經(jīng)過公司兩年的努力，長期股權(quán)改革初具規(guī)模，并取得一定的收益。
但是得到收益的同時(shí)一定要承擔(dān)相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)，這一點(diǎn)在A公司的收入波動(dòng)情況中得到了印證。
1.長期股權(quán)的投資行業(yè)。
企業(yè)投資的子公司所處的行業(yè)分布和行業(yè)相關(guān)的控股比例，可能會(huì)對(duì)長期股權(quán)的投資收益及風(fēng)險(xiǎn)帶來一定的影響。
控股比重集中會(huì)導(dǎo)致非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。
A公司長期股權(quán)投資在17家子公司之下，分為整車生產(chǎn)，零部件生產(chǎn)，汽車服務(wù)和其他實(shí)業(yè)四大行業(yè)。
整車生產(chǎn)行業(yè)還是占據(jù)股權(quán)投資的主要地位，而汽車零部件生產(chǎn)的子公司數(shù)量雖然比較多但是卻沒有占有很多的比重，這是由于A公司投資的零部件生產(chǎn)企業(yè)的規(guī)模都比較小造成的。
2.長期股權(quán)的規(guī)模分析。
A公司2011年以來采取長期股權(quán)投資的策略，公司的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和性質(zhì)都發(fā)生了極大的變化。
A公司從2010年到2012年間明顯上升，2011年的漲幅高達(dá)210%，而2012年的增長率卻在降低，并且下降明顯，僅為70%。
說明A公司在近兩年已經(jīng)完成了長期資產(chǎn)的轉(zhuǎn)化，將長期資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為股權(quán)資產(chǎn)。
但是其資產(chǎn)性質(zhì)仍然沒有改變，依舊是以流動(dòng)資產(chǎn)為主的公司。
3.長期股權(quán)的收益。
測(cè)算長期股權(quán)的收益，通常使用的是投資收益率，就是投資與收益總額之間的比率。
A公司不論以新增投資總額為測(cè)度還是以收益率的波動(dòng)趨勢(shì)為測(cè)度，其股權(quán)收益都呈現(xiàn)較大的波動(dòng)。
2011年投資回報(bào)比較大，但是在2012年，由于經(jīng)營的問題，投資收益驟減。
這一方面是由于股權(quán)投資回收期長，見效較慢，收益呈現(xiàn)明顯的滯后性;另一方面由于2012年宏觀經(jīng)濟(jì)的不景氣沖擊明顯。
此外，A公司新增股權(quán)收益高于歷史股權(quán)收益，這也說明新投資仍然有一定的活力，且說明公司未來發(fā)展有一定的潛力。
二、A公司長期股權(quán)管理組織機(jī)構(gòu)的建立
1.設(shè)定長期股權(quán)投資管理的目標(biāo)。
1.1設(shè)定管理業(yè)務(wù)目標(biāo)。
A公司業(yè)務(wù)的基本狀況，設(shè)定長期股權(quán)管理目標(biāo)：目標(biāo)一：保證長期股權(quán)賬面價(jià)值的真實(shí)完整，準(zhǔn)確無誤，及時(shí)收取回報(bào)。
目標(biāo)二：建立完整科學(xué)的投資方案，并及時(shí)跟蹤。
目標(biāo)三：股權(quán)投資、股權(quán)轉(zhuǎn)讓要符合國家相應(yīng)的法律法規(guī)以及企業(yè)內(nèi)部的規(guī)章制度。
目標(biāo)四：確保項(xiàng)目建議書和可行性研究報(bào)告內(nèi)容的真實(shí)可靠，支持投資可行性方案的理由要充分、恰當(dāng)。
目標(biāo)五：明確投資處理方式和程序，保證投資處理有關(guān)文件、憑證的真實(shí)有效。
1.2設(shè)定長期股權(quán)投資管理財(cái)務(wù)目標(biāo)。
目標(biāo)一：保證長期股權(quán)項(xiàng)目價(jià)值的完整性，真實(shí)性和準(zhǔn)確性。
目標(biāo)二：投資回報(bào)的及時(shí)收取。
2.長期股權(quán)管理環(huán)節(jié)的設(shè)置。
A公司根據(jù)長期股權(quán)項(xiàng)目特點(diǎn)和要求，對(duì)股權(quán)投資項(xiàng)目運(yùn)營管理設(shè)置了四個(gè)環(huán)節(jié)，包括：項(xiàng)目的初步評(píng)價(jià)和決策、談判、股權(quán)的管理、股權(quán)的退出以及股權(quán)評(píng)價(jià)，其中股權(quán)的管理、退出和評(píng)價(jià)是后續(xù)進(jìn)行的工作。
3.長期股權(quán)管理流程設(shè)計(jì)。
針對(duì)長期股權(quán)業(yè)務(wù)特點(diǎn)，A公司對(duì)投資業(yè)務(wù)分成了三個(gè)階段：調(diào)查階段，主要項(xiàng)目搜集、初步調(diào)研、立項(xiàng)會(huì)、盡職調(diào)查、部門審查幾方面內(nèi)容;交易階段，主要有交易談判、投委會(huì)、中介調(diào)查、董事會(huì)、交易執(zhí)行等幾方面內(nèi)容;退出階段有后期管理、董事會(huì)審核、退出執(zhí)行等幾方面內(nèi)容。
4.管理組織特點(diǎn)。
A公司根據(jù)企業(yè)的特點(diǎn)，設(shè)立了比較完善的組織結(jié)構(gòu)，突出公司的資產(chǎn)管理要求與職責(zé)。
公司設(shè)一個(gè)總經(jīng)理，一個(gè)財(cái)務(wù)總監(jiān)和三名副經(jīng)理。
其中，財(cái)務(wù)總監(jiān)對(duì)財(cái)務(wù)部門進(jìn)行管理，對(duì)A公司的長期股權(quán)管理有非常重要的作用。
4.1財(cái)務(wù)部。
財(cái)務(wù)部的主要職責(zé)有：①遵守國家的法律法規(guī)，在國家政策允許的前提下對(duì)政策充分利用;②按照會(huì)計(jì)準(zhǔn)則正確設(shè)立賬目和科目;③建立健全的會(huì)計(jì)崗位責(zé)任制;④加強(qiáng)對(duì)子公司的監(jiān)管;⑤行使融資管理的職能，對(duì)子公司的賬目負(fù)責(zé)。
在公司進(jìn)行長期股權(quán)投資時(shí)，對(duì)于出資項(xiàng)目要根據(jù)國家的相關(guān)法律法規(guī)進(jìn)行審批，管理相應(yīng)的程序，落實(shí)資金。
針對(duì)于績效較差、資不抵債的子公司應(yīng)當(dāng)報(bào)告給總經(jīng)理，并提出相關(guān)處理意見。
4.2控制部：控制部的主要職責(zé)有：①負(fù)責(zé)新項(xiàng)目(含產(chǎn)品開發(fā)、投資)經(jīng)濟(jì)性測(cè)算;②負(fù)責(zé)公司年度經(jīng)營預(yù)算;③負(fù)責(zé)公司全過程成本控制;④負(fù)責(zé)公司商品收益管理;⑤負(fù)責(zé)公司中長期滾動(dòng)規(guī)劃及年度實(shí)施計(jì)劃編制。
在公司投資時(shí)各級(jí)管理部門要進(jìn)行相應(yīng)的監(jiān)管工作，對(duì)公司股權(quán)的可行性進(jìn)行分析，提出可行性分析報(bào)告，檢驗(yàn)公司的投資是否合法合規(guī)，為后期公司的股權(quán)收益負(fù)責(zé)。
另外還要加強(qiáng)對(duì)子公司績效評(píng)價(jià)。
三、長期股權(quán)投資中存在的風(fēng)險(xiǎn)和相應(yīng)的控制手段
長期股權(quán)的投資擁有著高風(fēng)險(xiǎn)高收益的特點(diǎn)，這就使得相應(yīng)的投資風(fēng)險(xiǎn)也是巨大的。
對(duì)此，企業(yè)應(yīng)該做好充分的準(zhǔn)備來面對(duì)這些風(fēng)險(xiǎn)，從而避免風(fēng)險(xiǎn)為企業(yè)自身帶來的巨大傷害。
從宏觀上來看，這些風(fēng)險(xiǎn)主要是由于一些外部環(huán)境的變化和內(nèi)部的控制因素共同影響并引起的。
對(duì)于前者的控制來說，這種因素已經(jīng)超出了企業(yè)自身所能承受的范圍，因此往往很難對(duì)其進(jìn)行預(yù)測(cè);而后一因素，企業(yè)可以通過采用相應(yīng)的手段來進(jìn)行控制和規(guī)避。
下文便結(jié)合A公司就一些在長期股權(quán)的投資中較為常見的幾種風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行介紹：A公司發(fā)展長期股權(quán)是為了壯大公司的實(shí)力，但同時(shí)這也意味著風(fēng)險(xiǎn)的提高。
1.流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。
對(duì)A公司的財(cái)務(wù)狀況分析可以看出，從2010年開始，A公司的資金流動(dòng)率就有所下降，這就意味著公司的資金得不到保障，可能會(huì)出現(xiàn)資金的短缺狀況，債務(wù)償還的能力下降。
這種流動(dòng)性下降的情況就是A公司近年來不斷加強(qiáng)長期股權(quán)投資所造成的。
2.多元化經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。
近年來A公司轉(zhuǎn)變了經(jīng)營戰(zhàn)略，加大對(duì)長期股權(quán)的投資，實(shí)行多元化經(jīng)營的戰(zhàn)略，但是近幾年股權(quán)收益的狀況卻不是十分樂觀，股權(quán)收益率不斷的下降。
究其原因?qū)嵭卸嘣念愋褪遣皇沁m合A公司發(fā)展，如不適合A公司的具體情況必然會(huì)阻礙A公司的長期發(fā)展戰(zhàn)略。
這是一個(gè)值得考慮的問題。
3.投資結(jié)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)。
A公司雖然涉足領(lǐng)域很多，但是投資的結(jié)構(gòu)比較單一。
仍然集中在汽車領(lǐng)域，這也沒有能夠達(dá)到公司董事會(huì)制定的多元化經(jīng)營的目標(biāo)。
這種情況歸根結(jié)底還是管理模式的問題。
A公司在進(jìn)行長期股權(quán)投資時(shí)，可以靈活的調(diào)動(dòng)公司資源，采用適當(dāng)?shù)捏w制規(guī)避公司可能遇到的風(fēng)險(xiǎn)。
A公司，很重視框架的管理模式創(chuàng)新，為了加強(qiáng)企業(yè)股權(quán)投資的管理力度，A公司在原有的“直線職能制”的基礎(chǔ)上進(jìn)行了創(chuàng)新，引入矩陣式的管理模型進(jìn)行補(bǔ)充，并根據(jù)企業(yè)的實(shí)際情況進(jìn)行改革和調(diào)整。
這一模式提高了公司的績效，增加了公司對(duì)子公司的管理，有效的規(guī)避了風(fēng)險(xiǎn)。
A公司的長期股權(quán)投資取得了不錯(cuò)的成績，對(duì)其他擁有眾多子公司的企業(yè)有借鑒意義。
四、結(jié)語
本文通過對(duì)A公司案例的研究，分析了該企業(yè)長期股權(quán)投資和管理的相關(guān)職能，分析了當(dāng)前我國公司長期股權(quán)投資的風(fēng)險(xiǎn)及控制。
以小見大，描繪了當(dāng)前我國資產(chǎn)投資中存在的問題。
為我國的企業(yè)在長期股權(quán)投資和管理提供一些科學(xué)的建議。
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