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股權(quán)融資的風(fēng)險及應(yīng)對策略的知識
股權(quán)融資大家知道是什么?有哪些風(fēng)險?下面有關(guān)的股權(quán)融資的風(fēng)險及應(yīng)對策略資訊，歡迎大家閱讀與了解。
股權(quán)融資中融資方的風(fēng)險
1、控制權(quán)稀釋風(fēng)險。投資方獲得企業(yè)的一部分股份，必然導(dǎo)致企業(yè)原有股東的控制權(quán)被稀釋，甚至有可能喪失實際控制權(quán)。
2、機會風(fēng)險。由于企業(yè)選擇了股權(quán)融資，從而可能會失去其他融資方式可能帶來的機會。
3、經(jīng)營風(fēng)險。創(chuàng)始股東在公司戰(zhàn)略、經(jīng)營管理方式等方面與投資方股東產(chǎn)生重大分歧，導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)營決策困難。該種風(fēng)險主要體現(xiàn)在以董事會為治理核心的法人治理機構(gòu)中，且投資方股東要求公司保證投資方在公司董事會中占有一定席位。
風(fēng)險應(yīng)對策略
對于融資方來講，企業(yè)在引入外來資本進行股權(quán)融資時，防止控制權(quán)的旁落(不一定體現(xiàn)為股權(quán)比例，有時，哪方占有董事會成員的比例多少也會成為控制與否的關(guān)鍵問題)成為控股股東應(yīng)考慮的首要問題。
一般來講，VC、PE在向一家公司注資時，為保護其自身利益，投資機構(gòu)一般會要求與融資公司簽訂投資協(xié)議，約定融資方要向投資方提供業(yè)績保證或者董事會人員安排保證等等。公司控股股東在簽訂協(xié)議前，一定要充分認(rèn)識到這些協(xié)議對公司控制權(quán)的影響，要客觀估計公司的成長能力，不要為了獲得高估值的融資額，做出不切實際的業(yè)績保證或不合理的人員安排保證。
在以董事會為核心的法人治理結(jié)構(gòu)中(股份公司尤為重要)，投資方要求融資方進行董事會人員的安排保證時，要首先保證自己的人員安排以及人員安排是否能代表自己的利益，并能使上述人員服從自己的利益安排;融資方應(yīng)在公司章程或投資協(xié)議中，對董事會如何獲得授權(quán)、獲得何種授權(quán)、在怎樣的條件下獲得授權(quán)、行使權(quán)利的期限以及對董事會行使權(quán)利不當(dāng)時的救濟等等條款，都應(yīng)有詳細(xì)規(guī)定。
控股股東在與投資方簽訂業(yè)績保證協(xié)議之前，要正確認(rèn)識到該等協(xié)議的對賭性，即業(yè)績達(dá)到一定條件時，融資方行使一種權(quán)利;業(yè)績未達(dá)到一定條件時，投資方行使一種權(quán)利。不能僅僅考慮贏得籌碼時所獲得的利益，而更應(yīng)考慮輸?shù)艋I碼時是否在自己能承受的風(fēng)險范圍之內(nèi)。
股權(quán)融資知識：從天使投資、VC/PE到IPO
一、股權(quán)融資的私募發(fā)售
私募發(fā)售近幾年來非常活躍，成為中小民營企業(yè)重要的融資方式之一。私募融資不僅僅意味著獲取資金，同時，新股東的進入也意味著新合作伙伴的進入。
一般而言，股權(quán)融資的私募發(fā)售包括引入天使投資(AI)、風(fēng)險投資(VC)和私募股權(quán)投資(PE)等。股份公司出讓部分股權(quán)，向天使投資人、風(fēng)險投資機構(gòu)、產(chǎn)業(yè)投資機構(gòu)或上市公司等融資，以獲得發(fā)展所需資金。而這些投資人或投資機構(gòu)注資入股的目的有的`是為了追逐資本的投資回報，期望最終通過上市、轉(zhuǎn)讓或并購的方式退出;有的則是希望被投資企業(yè)能與自身的主業(yè)的融合或互補，形成協(xié)同效應(yīng)，比如產(chǎn)業(yè)投資機構(gòu)。
特別值得一提的是，在我國私募融資領(lǐng)域，上市公司也是重要參與者，特別是主營業(yè)務(wù)出現(xiàn)問題的上市公司。它們利用資金優(yōu)勢獲取其他公司的部分股份，為自身注入新概念或購買利潤，伺機抬高股價，以達(dá)到維持上市資格或再次圈錢的目的。當(dāng)然，也不乏一些有長遠(yuǎn)戰(zhàn)略眼光的上市企業(yè)，因為看到了被投資企業(yè)廣闊的市場前景和巨大發(fā)展空間，投資是為了其產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的需要。但不管是哪類上市企業(yè)，他們都會要求控股，以達(dá)到合并財務(wù)報表的需要。
二、股權(quán)融資的公開市場發(fā)售
股權(quán)融資的公開市場發(fā)售包括首次公開募股(IPO)和上市企業(yè)的再融資。首次公開募股即我們通常所說的企業(yè)上市，上市企業(yè)的再融資則指的是上市公司通過增發(fā)、配股和發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券等方式在證券市場上進行再次融資。
大多數(shù)企業(yè)為了募集資金、增強流通性，回報員工和風(fēng)險投資，會選擇于證券交易所掛牌上市，即首次公開募股，也稱IPO。
不論是私募發(fā)售還是公開市場發(fā)售都伴隨著公司股權(quán)的變更。
三、股權(quán)融資與股權(quán)的變動
一般而言在我國公司從創(chuàng)業(yè)到上市，期間都會發(fā)生幾次基于融資目的的股權(quán)變更，比如引入天使投資(AI)、風(fēng)險投資(VC)、私募股權(quán)投資(PE)等等。我們用一個案例來解說，AI、VC、PE對于股份公司股權(quán)變動的影響。
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