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中小企業(yè)擔(dān)保聯(lián)合體融資模式之優(yōu)化
近年來，不少銀行大力發(fā)展的擔(dān)保聯(lián)合體企業(yè)融資模式對中小企業(yè)有著重要影響。但是2012年爆發(fā)于浙江的互保、聯(lián)保圈震蕩，廣州等地的銀行也叫停部分行業(yè)的擔(dān)保貸款，使得人們不得不重新思考這一制度創(chuàng)新的風(fēng)險。
一、擔(dān)保聯(lián)合體企業(yè)融資模式的產(chǎn)生與發(fā)展
擔(dān)保聯(lián)合體企業(yè)融資就是指兩個以上企業(yè)之間互相擔(dān)保，也就是擔(dān)保聯(lián)合體其中某一家企業(yè)向銀行申請貸款后，其成員之間相互對等保證貸款，根據(jù)擔(dān)保聯(lián)合體與銀行之間的合同約定承擔(dān)連帶還款責(zé)任。一般將兩個企業(yè)聯(lián)合擔(dān)保融資的稱為互保，三個以上企業(yè)聯(lián)合擔(dān)保融資的稱為聯(lián)保。
實(shí)際上，擔(dān)保聯(lián)合體企業(yè)融資在我國的雛形最早出現(xiàn)是在20世紀(jì)90年代，是當(dāng)時中國農(nóng)業(yè)銀行針對農(nóng)戶推出的一種貸款模式，主要是為了支持農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展。為了控制信貸風(fēng)險，銀行要求缺少抵押物的農(nóng)戶在貸款時找一家農(nóng)戶或者幾家農(nóng)戶為其擔(dān)保，約定其他農(nóng)戶在貸款農(nóng)戶出現(xiàn)無法還貸情況時承擔(dān)還款連帶責(zé)任。之后，這個模式被很多銀行在商圈、行業(yè)協(xié)會、地方商會的企業(yè)之間采用。
這種融資模式在民營企業(yè)發(fā)達(dá)的浙江企業(yè)之間就非常普遍，在過去的10多年中，這種中小企業(yè)間“互哺”的融資擔(dān)保模式，在浙江省內(nèi)表現(xiàn)出了極強(qiáng)的創(chuàng)造力和財富效應(yīng)。約占企業(yè)總?cè)谫Y比例的60%至70%。只要在銀行融資的企業(yè)，參與互保聯(lián)保的企業(yè)比例甚至高達(dá)90%以上，且平均每家企業(yè)都有5至7家的互保聯(lián)保單位。
隨著網(wǎng)絡(luò)對企業(yè)融資的深度參與，最近還發(fā)展出了網(wǎng)絡(luò)聯(lián)合擔(dān)保貸款模式。該模式是指多家企業(yè)通過第三方電子商務(wù)網(wǎng)站形式構(gòu)建貸款聯(lián)合體，制定聯(lián)合擔(dān)保合約，并以聯(lián)合體的身份申請貸款，企業(yè)共擔(dān)風(fēng)險，網(wǎng)絡(luò)聯(lián)保貸款不需抵押與擔(dān)保，是B2B網(wǎng)絡(luò)融資模式的變形模式。該模式已在中國建設(shè)銀行得到推廣和應(yīng)用，形成了網(wǎng)絡(luò)銀行電子商務(wù)聯(lián)貸聯(lián)保業(yè)務(wù)、網(wǎng)絡(luò)銀行電子商務(wù)大買家供應(yīng)商融資業(yè)務(wù)、網(wǎng)絡(luò)銀行電子商務(wù)“速貸通”業(yè)務(wù)(建行+擔(dān)保公司+借款)等三種具體業(yè)務(wù)形態(tài)。
二、擔(dān)保聯(lián)合體企業(yè)融資模式的風(fēng)險分析
擔(dān)保聯(lián)合體企業(yè)融資模式本身是金融制度創(chuàng)新，有利于在一定程度上解決企業(yè)貸款的問題。在民營經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)，擔(dān)保聯(lián)合體企業(yè)融資模式曾在推動當(dāng)?shù)匦刨J市場發(fā)展中扮演著至關(guān)重要的角色。但是隨著經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的外部環(huán)境風(fēng)向掉轉(zhuǎn)，當(dāng)初給予企業(yè)貸款的銀行頻頻催資、抽貸，因“連坐”陷入泥沼的互保聯(lián)保企業(yè)鏈條化發(fā)展，使得這一融資模式的風(fēng)險問題逐漸凸顯。
1. 企業(yè)債務(wù)風(fēng)險。
擔(dān)保聯(lián)合體融資給企業(yè)帶來的債務(wù)風(fēng)險較大，甚至?xí)奂捌髽I(yè)倒閉、破產(chǎn)。有些企業(yè)把互保聯(lián)保模式當(dāng)作一種從銀行獲取更多貸款的工具，尤其是一些不熟悉的企業(yè)結(jié)成互保關(guān)系，在經(jīng)濟(jì)不景氣時，企業(yè)之間的擔(dān)保鏈條會形成貸款風(fēng)險的傳導(dǎo)鏈條。在這種情況下，企業(yè)之間形成的擔(dān)保鏈條，往往關(guān)系錯綜復(fù)雜，當(dāng)發(fā)生民間借貸危機(jī)時，債務(wù)風(fēng)險會沿著擔(dān)保鏈條迅速擴(kuò)散開來。在2011年“綠成互保危機(jī)”中，直接涉及到的企業(yè)就超過14家。互相約束是銀行本來期望達(dá)到的效應(yīng)，但是這種約束卻發(fā)展為負(fù)面效應(yīng)，導(dǎo)致了聯(lián)合體的貸款風(fēng)險迅速擴(kuò)大。例如在A、B和C三家企業(yè)組成擔(dān)保聯(lián)合體的情況下，往往是A企業(yè)從銀行取得貸款時，B企業(yè)和C企業(yè)為其提供擔(dān)保;A企業(yè)和C企業(yè)在B企業(yè)從銀行貸款時為其提供擔(dān)保;A企業(yè)和B企業(yè)為C企業(yè)在銀行貸款時提供擔(dān)保。
在這種重復(fù)擔(dān)保、連環(huán)套式的貸款擔(dān)保鏈條中，B企業(yè)和C企業(yè)要在A企業(yè)出現(xiàn)問題的時候承擔(dān)擔(dān)保責(zé)任，如果A、B和C三家擔(dān)保鏈條中的企業(yè)同時從銀行貸款，資金的乘數(shù)效應(yīng)就更加放大。在這種情況下，一旦經(jīng)濟(jì)下行，只要一家出現(xiàn)風(fēng)險，擔(dān)保鏈條中的企業(yè)都會被累及，幾何倍數(shù)放大企業(yè)債務(wù)風(fēng)險。隨著鏈條的擴(kuò)大，一些本身經(jīng)營良好的企業(yè)，也很可能因擔(dān)保鏈條網(wǎng)絡(luò)的擴(kuò)大而被牽連其中。2012年爆發(fā)于浙江的互保、聯(lián)保圈震蕩中，包括虎牌控股、新世紀(jì)管道、榮事集團(tuán)等經(jīng)營良好的企業(yè)都受到牽連。
2. 銀行壞賬風(fēng)險。
擔(dān)保聯(lián)合體融資給企業(yè)帶來債務(wù)風(fēng)險的同時，還會給銀行帶來壞賬風(fēng)險。在正常的情況下，擔(dān)保聯(lián)合體融資是一種行之有效的風(fēng)險控制體系，中小企業(yè)之間的聯(lián)保，能結(jié)成一個龐大的信用網(wǎng)絡(luò)。但是不少中小企業(yè)財務(wù)核算信息不透明，外部約束機(jī)制缺乏，對于貸款企業(yè)的財務(wù)與經(jīng)營信息真實(shí)性銀行難以判斷，也難以落實(shí)銀行信貸“三查”制度。在經(jīng)濟(jì)下行時，聯(lián)保貸款在一戶企業(yè)出現(xiàn)風(fēng)險后，幾戶擔(dān)保方往往會推諉扯皮，不愿償還擔(dān)保份額。特別是對一些缺少抵押物和質(zhì)押物的中小企業(yè)來說，一旦風(fēng)險出現(xiàn)，對銀行也往往意味著壞賬的出現(xiàn)。并且，目前這些擔(dān)保聯(lián)合體融資模式中的企業(yè)聯(lián)合體基本都是處于同一產(chǎn)業(yè)鏈的上下游，或在同一區(qū)域經(jīng)濟(jì)模式中，風(fēng)險關(guān)聯(lián)性非常強(qiáng)，一旦出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)問題就會發(fā)生大面積關(guān)聯(lián)企業(yè)倒閉，這使得一些沒有抵押物、只是通過聯(lián)�；ケ７绞桨l(fā)放的貸款根本無法收回。
3. 局部系統(tǒng)性金融風(fēng)險。
在銀行看來，聯(lián)保體制是信貸風(fēng)險的釋放器，但殊不知，被釋放的風(fēng)險仍在聯(lián)保系統(tǒng)之內(nèi)，一點(diǎn)一點(diǎn)積累，量變形成質(zhì)變，風(fēng)險最終仍會爆發(fā)。在經(jīng)濟(jì)發(fā)展比較好的時候，由于經(jīng)濟(jì)整體欣欣向榮，其制度缺陷并不會因?yàn)槠髽I(yè)之間錯綜復(fù)雜貸款擔(dān)保鏈條而暴露，即便偶爾有企業(yè)發(fā)生貸款無法還的情況，龐大的擔(dān)保聯(lián)合體完全可以消化。不過這種內(nèi)部風(fēng)險消化在經(jīng)濟(jì)下行時期難以實(shí)現(xiàn)，龐大的擔(dān)保鏈條很容易引起多米諾骨牌般連鎖反應(yīng)，整個企業(yè)擔(dān)保聯(lián)合體網(wǎng)絡(luò)面臨的信用違約風(fēng)險明顯加大。如果聯(lián)保的企業(yè)鏈條足夠長，對區(qū)域經(jīng)濟(jì)會造成很大的震蕩，局部系統(tǒng)性金融風(fēng)險也可能與此同時產(chǎn)生，甚至?xí)虼嗽斐缮鐣环�(wěn)定現(xiàn)象的發(fā)生。例如2012年江浙地區(qū)有些企業(yè)負(fù)債過度，加上過多介入高風(fēng)險領(lǐng)域，從而爆發(fā)了大規(guī)模的債務(wù)風(fēng)險，銀行開始大規(guī)模催貸、抽貸，因此也誘發(fā)杭州地區(qū)600家參與聯(lián)保的知名民營企業(yè)向浙江省政府聯(lián)名上書緊急求助，請求政府幫助參與聯(lián)保的企業(yè)渡過難關(guān)，就是這種局部系統(tǒng)性金融風(fēng)險的體現(xiàn)。
三、擔(dān)保聯(lián)合體企業(yè)融資模式的優(yōu)化
1. 強(qiáng)化銀行對擔(dān)保聯(lián)合體融資風(fēng)險的防控。
對于擔(dān)保聯(lián)合體融資風(fēng)險的發(fā)生，銀行負(fù)擔(dān)著主要責(zé)任。一方面，貸款銀行對企業(yè)現(xiàn)金流這一第一還款來源的分析沒有足夠重視，另一方面，貸款銀行沒有效監(jiān)管發(fā)放給企業(yè)的貸款資金用途，銀行也很難真正僅僅依靠用款協(xié)議約束資金流向。在未來，要強(qiáng)化銀行對擔(dān)保聯(lián)合體融資風(fēng)險的防控，使銀行本身的互保聯(lián)保業(yè)務(wù)行為趨于理性，更加嚴(yán)格審核互保聯(lián)保企業(yè)資質(zhì)。
一是要嚴(yán)格控制貸款的規(guī)模，對于參與擔(dān)保聯(lián)合體的企業(yè)，原則上每次只允許其中一家企業(yè)借款，在貸款還清之后才允許下一戶企業(yè)再借。其次，動態(tài)控制擔(dān)保聯(lián)合體貸款風(fēng)險，能對未來做出預(yù)判，當(dāng)預(yù)測經(jīng)濟(jì)形勢不好時，銀行應(yīng)適當(dāng)提高保證金比例或適當(dāng)減少授信額度，對參與擔(dān)保聯(lián)合體的企業(yè)是否參與民間借貸、是否過度負(fù)債等問題要重點(diǎn)審查，避免介入過度負(fù)債的企業(yè)。
二是要求擔(dān)保聯(lián)合體的企業(yè)成員必須是彼此相當(dāng)熟悉的企業(yè)，當(dāng)然，擔(dān)保聯(lián)合體企業(yè)之間業(yè)務(wù)往來不能過多，避免出現(xiàn)關(guān)聯(lián)企業(yè)“一榮俱榮、一損俱損”的風(fēng)險。三是要求參與企業(yè)直接繳納保證金。目前越來越多銀行逐漸開始運(yùn)用這一方法，例如在上海浦東發(fā)展銀行信用培養(yǎng)計劃中，參與擔(dān)保聯(lián)合體的企業(yè)必須繳納一定保證金，其中貸款金額最大的一家企業(yè)的貸款金額必須小于或者等于所有企業(yè)繳納的保證金總額，通過這種貸款上限的設(shè)置降低最大一筆貸款的風(fēng)險。
2. 引入第三方擔(dān)保機(jī)制。
擔(dān)保聯(lián)合體企業(yè)融資風(fēng)險的發(fā)生還與第三方擔(dān)保的缺失有關(guān)。實(shí)際上這種第三方擔(dān)保可以有效對擔(dān)保聯(lián)合體企業(yè)融資模式形成補(bǔ)充保障，降低擔(dān)保聯(lián)合體企業(yè)融資的風(fēng)險。
一是由企業(yè)協(xié)會與相關(guān)銀行合作設(shè)立“互助合作基金”或者類似的基金，以“自愿互助、風(fēng)險共擔(dān)、利益共享”為原則，有融資需要的企業(yè)要通過成為“基金會”會員進(jìn)行貸款，利用此身份獲得銀行核定授信額度內(nèi)的貸款，而這種會員需要經(jīng)過銀行認(rèn)可和認(rèn)繳一定數(shù)額互助保證金，成為會員之后，可向有關(guān)銀行提出無須任何抵押擔(dān)保的貸款申請。在這種擔(dān)保模式中，某個企業(yè)貸款風(fēng)險發(fā)生時，互助合作基金會中其他會員企業(yè)承擔(dān)的責(zé)任以認(rèn)繳互助保證金為限。目前，已經(jīng)有地方開始探索這種第三方擔(dān)保機(jī)制。例如2012年6月，溫州市商務(wù)局與民生銀行溫州分行成立溫商城市商業(yè)合作社設(shè)立小微互助合作基金為組織內(nèi)各成員單位在銀行貸款提供擔(dān)保，互助合作基金會員人數(shù)不低于50人，募集資金不低于1 000萬元。2012年10月，濟(jì)南市軟件行業(yè)協(xié)會、齊魯軟件園、民生銀行三方為幫助軟件小微企業(yè)緩解融資渠道單一問題，共同成立了“濟(jì)南市軟件行業(yè)協(xié)會互助合作基金聯(lián)保體”。
二是可以由政府出資為擔(dān)保聯(lián)合體企業(yè)的貸款提供貸款風(fēng)險補(bǔ)償金。當(dāng)發(fā)生風(fēng)險時，由貸款風(fēng)險補(bǔ)償金補(bǔ)償一定的比例，對不良貸款率在一定比例以內(nèi)的，凈損失由銀行和企業(yè)自行承擔(dān)。如果不良貸款率超過一定比例，則由政府貸款風(fēng)險補(bǔ)償資金承擔(dān)一定比例的損失。例如深圳政府為金額3 000萬元以上、期限3年及以上的貸款提供貸款風(fēng)險補(bǔ)償金，在擔(dān)保聯(lián)合體發(fā)生貸款發(fā)生風(fēng)險時由政府風(fēng)險補(bǔ)償金補(bǔ)償一定比例。貸款風(fēng)險補(bǔ)償金是對擔(dān)保聯(lián)合體互助合作基金的補(bǔ)充，是政府對企業(yè)貸款風(fēng)險的分擔(dān)。
3. 加強(qiáng)政府對擔(dān)保聯(lián)合體融資的監(jiān)管。
民間金融固然靈活和富有創(chuàng)新，但是國內(nèi)外的經(jīng)驗(yàn)都證明，政府對其監(jiān)管還是非常必要。從近期看，政府應(yīng)該對擔(dān)保聯(lián)合體融資可能出現(xiàn)的貸款風(fēng)險構(gòu)建臨時應(yīng)對機(jī)制。例如2012年7月，浙江省銀行業(yè)協(xié)會在浙江省銀監(jiān)局指導(dǎo)下制定出臺《浙江省銀行業(yè)協(xié)會關(guān)于建立企業(yè)突發(fā)信貸風(fēng)險會商幫扶工作機(jī)制的指導(dǎo)意見》，建立了重大突發(fā)信貸風(fēng)險會商機(jī)制，對浙江省擔(dān)保聯(lián)合體融資風(fēng)險的應(yīng)對起到了一定作用。二是從長遠(yuǎn)看，政府應(yīng)該對擔(dān)保聯(lián)合體所蘊(yùn)含的風(fēng)險進(jìn)行系統(tǒng)地監(jiān)管，徹底整頓當(dāng)前的金融秩序，疏通企業(yè)融資的各個環(huán)節(jié)，確保不出現(xiàn)系統(tǒng)金融風(fēng)險。金融管制手段短期內(nèi)肯定會對民營企業(yè)融資和地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展有一定影響，但是長期而言，良好的金融監(jiān)管能凈化金融市場，減少金融風(fēng)險。但是市場經(jīng)濟(jì)有其自身的運(yùn)行規(guī)律，政府對擔(dān)保聯(lián)合體融資的監(jiān)管干預(yù)應(yīng)該適度，約束在一定范圍內(nèi)，不應(yīng)損害市場機(jī)制正常運(yùn)行基礎(chǔ)，不能干預(yù)企業(yè)的經(jīng)營自主權(quán)。
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