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上市公司的現(xiàn)金流量表分析
引導(dǎo)語(yǔ)：現(xiàn)金流量表分析是財(cái)務(wù)管理中一項(xiàng)基本而重要的內(nèi)容。企業(yè)在實(shí)際經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，關(guān)注利外部投資同步進(jìn)行，資金使用率很高。 下面是yjbys小編為你帶來(lái)的上市公司的現(xiàn)金流量表分析，希望對(duì)你有所幫助。
投資活動(dòng)所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~一般為負(fù)數(shù)。比如募股資金投入計(jì)劃的項(xiàng)目，就要產(chǎn)生大量的現(xiàn)金流出。同時(shí)要結(jié)合前后各期的現(xiàn)金流量表評(píng)價(jià)企業(yè)的投資收益，過(guò)去投資的回報(bào)大或進(jìn)入穩(wěn)定的投資回報(bào)期，投資活動(dòng)的現(xiàn)金流量?jī)纛~就可能轉(zhuǎn)為正數(shù)。
3.籌資活動(dòng)現(xiàn)金流量分析。企業(yè)為了擴(kuò)大市場(chǎng)份額，大量追加投資，而僅靠經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流量?jī)纛~可能無(wú)法滿足所需投資，必須通過(guò)籌集資金進(jìn)行投資，這時(shí)籌資活動(dòng)所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為正數(shù)。這種情形下應(yīng)該著重分析投資項(xiàng)目的盈利能力。但企業(yè)由于償還貸款等原因，籌資活動(dòng)所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~也可能為負(fù)數(shù)�；I資活動(dòng)的負(fù)數(shù)是由于償還借款引起的，不足以威脅企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況。在這個(gè)階段，產(chǎn)品銷售市場(chǎng)較穩(wěn)定，已進(jìn)入投資回收期，要注意及時(shí)償還外部資金，防止企業(yè)的資信程度帶來(lái)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。
二、支付能力分析
潤(rùn)指標(biāo)是必要的，但是如果僅僅關(guān)注利潤(rùn)指標(biāo)而忽視現(xiàn)金流量指標(biāo)，企業(yè)就有可能陷入財(cái)務(wù)危機(jī)。無(wú)數(shù)企業(yè)成敗的經(jīng)驗(yàn)告訴我們，現(xiàn)金流量是決定企業(yè)興衰存亡的一個(gè)重要因素，最能反映企業(yè)本質(zhì)，也比利潤(rùn)更能反映企業(yè)的償債能力
一、償債能力分析
(一)償債能力比率分析
企業(yè)是以主營(yíng)業(yè)務(wù)活動(dòng)為主的，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量應(yīng)是現(xiàn)金流入的主要來(lái)源。在分析企業(yè)償債能力時(shí)，首先要看企業(yè)當(dāng)期取得的現(xiàn)金收入在滿足生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所需現(xiàn)金支出后，是否有足夠的現(xiàn)金用于償還到期債務(wù)。在擁有資產(chǎn)負(fù)債表和利潤(rùn)表的基礎(chǔ)上，可以用以下兩個(gè)比率來(lái)分析：短期償債能力(經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~/流動(dòng)負(fù)債)和長(zhǎng)期償債能力(經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~/總負(fù)債)，這兩個(gè)比率值越大，表明企業(yè)償還債務(wù)的能力越強(qiáng)。但是并非這兩個(gè)比率值越大越好，這是因?yàn)楝F(xiàn)金的收益性較差，若現(xiàn)金流量表中“現(xiàn)金增加額”項(xiàng)目數(shù)額過(guò)大，則可能是企業(yè)現(xiàn)在的生產(chǎn)能力不能充分吸收現(xiàn)有資產(chǎn)，使資產(chǎn)過(guò)多地停留在盈利能力較低的現(xiàn)金上，從而降低了企業(yè)的獲利能力。這需要說(shuō)明一點(diǎn)，就是在這里分析償債能力時(shí)，沒(méi)有考慮投資活動(dòng)和籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量。
(二)償債能力結(jié)構(gòu)分析
現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)十分重要，總量相同的現(xiàn)金流量在經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、投資活動(dòng)、籌資活動(dòng)分布不同，則意味著企業(yè)不同的發(fā)展周期和財(cái)務(wù)狀況。
1.經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量分析。經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~一般為正數(shù)。對(duì)于適銷對(duì)路、經(jīng)營(yíng)狀況良好的企業(yè)，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)可以帶來(lái)可觀的現(xiàn)金增量;而對(duì)于銷售規(guī)模大，但經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流出超過(guò)現(xiàn)金流入的企業(yè)，大都是因?yàn)榫揞~的應(yīng)收賬款。
2.投資活動(dòng)現(xiàn)金流量分析。企業(yè)處于興盛時(shí)期，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~為正數(shù)。這時(shí)企業(yè)內(nèi)部積累與
(一)支付能力比率分析
1.支付股利的能力=(經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~—優(yōu)先股股利)/流通在外的普通股加權(quán)平均股數(shù)。經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~與流通在外的普通股股數(shù)之比，反映企業(yè)在維持期初現(xiàn)金存量的情況下，可用于發(fā)放股東股利的現(xiàn)金流量上限額。
2.支付現(xiàn)金股利的能力=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~/現(xiàn)金股利。經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~與現(xiàn)金股利之比，反映企業(yè)年度內(nèi)支付現(xiàn)金股利的能力。他們之間的比例大，就證明企業(yè)支付現(xiàn)金的能力強(qiáng)，反之，就會(huì)形成支付風(fēng)險(xiǎn)。
3.綜合支付能力=(本期經(jīng)營(yíng)活動(dòng)取得的現(xiàn)金收入+投資活動(dòng)取得的現(xiàn)金收入)/(償還債務(wù)的現(xiàn)金支出+經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的各項(xiàng)支出)。該指標(biāo)如果大于零，說(shuō)明企業(yè)當(dāng)期經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金收入和投資活動(dòng)取得的現(xiàn)金收入足以支付本期的債務(wù)和日常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)支出，可以有一部分余額用于投資和分派股利，反之則無(wú)法用于投資活動(dòng)和分派股利。
(二)支付能力結(jié)構(gòu)分析
企業(yè)現(xiàn)金來(lái)源主要有三個(gè)方面：經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入、投資活動(dòng)流入和籌資活動(dòng)流入。一個(gè)企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)正常、投資和籌資規(guī)模不變的情況下，現(xiàn)金流入越大則企業(yè)活力越強(qiáng);如果經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入占總現(xiàn)金流入的比重較大，則可以反映出企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況較好，收現(xiàn)能力強(qiáng)且壞賬風(fēng)險(xiǎn)小，現(xiàn)金流入結(jié)構(gòu)較為合理;如果企業(yè)的現(xiàn)金流入主要是由收回投資產(chǎn)生的，甚至是由處置固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)和其他資產(chǎn)引起的，則可能反映出企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)能力衰退，維持和發(fā)展出現(xiàn)問(wèn)題;如果籌資活動(dòng)現(xiàn)金流入所占比重較大，則可能意味著企業(yè)擁有廣闊的籌資渠道，擁有獲得足夠的資金擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模的潛力。
三、盈利能力分析
出意味著企業(yè)未來(lái)可能有更大的現(xiàn)金流入，要視企業(yè)經(jīng)營(yíng)者決策正確與否而定。
籌資活動(dòng)的現(xiàn)金流出主要為償還到期債務(wù)和支付現(xiàn)金股利。債務(wù)的償還意味著企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)會(huì)變小，但一個(gè)較短時(shí)期內(nèi)，籌資活動(dòng)現(xiàn)金流出占總現(xiàn)金流出比重過(guò)大，也可能引起資金周轉(zhuǎn)的困難;股利的支付要考慮企業(yè)的支付能力，它可能增強(qiáng)投資者的信心，吸引潛在的投資者，增強(qiáng)籌資能力，但必須確保在股利支付與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~之間保留足夠的現(xiàn)金來(lái)維持未來(lái)的正常運(yùn)營(yíng)，以實(shí)現(xiàn)未來(lái)的現(xiàn)金流量。
四、發(fā)展能力分析
對(duì)未來(lái)現(xiàn)金流量能力的分析主要采用的是趨勢(shì)分析法，這是現(xiàn)金流量分析的一種常用方法，通過(guò)對(duì)企業(yè)不同時(shí)期的現(xiàn)金流量數(shù)據(jù)進(jìn)行對(duì)比分析，揭示企業(yè)在財(cái)務(wù)狀況或經(jīng)營(yíng)成果方面是改善還是惡化，并預(yù)測(cè)企業(yè)未來(lái)的現(xiàn)金流量的走向，有效的防范控制未來(lái)現(xiàn)金流量風(fēng)險(xiǎn)。
(一)發(fā)展能力比率分析
1.環(huán)比式比率趨勢(shì)分析。環(huán)比增長(zhǎng)率=(本期實(shí)際數(shù)-上期實(shí)際數(shù))/上期實(shí)際數(shù)。環(huán)比式比率趨勢(shì)分析是指以環(huán)比增長(zhǎng)率為依據(jù)觀察指標(biāo)變動(dòng)趨勢(shì)，直觀地分析未來(lái)現(xiàn)金流量的發(fā)展趨勢(shì)，對(duì)現(xiàn)金的收入和支出速度和趨勢(shì)進(jìn)行分析，同時(shí)可以對(duì)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，籌資活動(dòng)，投資活動(dòng)分開(kāi)分析，把企業(yè)的未來(lái)風(fēng)險(xiǎn)分解開(kāi)，從根本上去防范。
2.定基式趨勢(shì)百分比分析。某期趨勢(shì)百分比=(某期實(shí)際數(shù)-基期實(shí)際數(shù))/基期實(shí)際數(shù)。定基式趨勢(shì)百分比分析是指以某一年為基期，計(jì)算各期的定比增長(zhǎng)率，以趨勢(shì)百分比觀察其變動(dòng)趨勢(shì)。這種分析法主要是與基期相比，觀察每期相對(duì)基期的變化，從中發(fā)現(xiàn)問(wèn)題。
(二)發(fā)展能力結(jié)構(gòu)分析
企業(yè)發(fā)展規(guī)劃一般都反映其經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略，以獲利為目標(biāo)，通常包括更高的經(jīng)營(yíng)規(guī)模、市場(chǎng)占用率和新的投資項(xiàng)目等內(nèi)容，其實(shí)需以更多現(xiàn)金流出為前提，一旦現(xiàn)金短缺，其發(fā)展規(guī)劃無(wú)疑就成了“無(wú)源之水”。因而，企業(yè)規(guī)劃、戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)都必須以現(xiàn)金流量預(yù)算為軸心，把握未來(lái)現(xiàn)金流量的平衡，以現(xiàn)金流量規(guī)劃作為其他規(guī)劃調(diào)整的重要依據(jù)，尤其是對(duì)資本性支出應(yīng)該遵循“量入為出，量力而行”的基本原則。控制現(xiàn)金流量，掌握現(xiàn)金流動(dòng)狀況，就能夠合理有效地對(duì)財(cái)務(wù)進(jìn)行管理，
保證資金持續(xù)、快速周轉(zhuǎn)，以最大限度地防范企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。
(一)盈利能力財(cái)務(wù)指標(biāo)分析
通過(guò)現(xiàn)金流量，可以把經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量與凈利潤(rùn)、資本支出進(jìn)行比較，揭示企業(yè)保持現(xiàn)有經(jīng)營(yíng)水平、創(chuàng)造未來(lái)利潤(rùn)的能力。
1.銷售現(xiàn)金比率=經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量/同期銷售額。它能夠準(zhǔn)確反映每元銷售額所能得到的現(xiàn)金。
2.每股營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量=經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量/普通股股數(shù)。它反映的是企業(yè)對(duì)現(xiàn)金股利的最大限度的分派能力。
3.全部資產(chǎn)現(xiàn)金的回收率=經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量/全部資產(chǎn)。它表示的是企業(yè)資產(chǎn)在多大程度上能夠產(chǎn)生現(xiàn)金，或者說(shuō)，企業(yè)資產(chǎn)生產(chǎn)現(xiàn)金的能力有多大。
4.創(chuàng)造現(xiàn)金的能力=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量/凈資產(chǎn)。這一比率反映投資者投入資本創(chuàng)造現(xiàn)金的能力，比率越高，創(chuàng)現(xiàn)能力越強(qiáng)。
5.總資產(chǎn)現(xiàn)金報(bào)酬率=支付利息和所得稅前的現(xiàn)金凈流量/平均資產(chǎn)總額。這一比率是對(duì)現(xiàn)行財(cái)務(wù)分析中總資產(chǎn)報(bào)酬率的進(jìn)一步分析，用以衡量總資產(chǎn)產(chǎn)生現(xiàn)金的能力，它表明企業(yè)使用資源創(chuàng)造現(xiàn)金的能力，也是投資評(píng)價(jià)的關(guān)鍵之一。
(二)盈利能力結(jié)構(gòu)分析
對(duì)于一個(gè)企業(yè)來(lái)說(shuō)，評(píng)價(jià)其獲利能力最終要落實(shí)到現(xiàn)金流入能力的保證上。一般來(lái)說(shuō)，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流出占總流出比重大的企業(yè)，其生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況正常，現(xiàn)金支出結(jié)構(gòu)較為合理。
投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量的主要特征是較少發(fā)生大規(guī)模的一次性現(xiàn)金流入，而可能發(fā)生大規(guī)模一次性現(xiàn)金流出，一般是購(gòu)建固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)或長(zhǎng)期資產(chǎn)引起的，也可能是對(duì)外投資引起的。
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