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資本運(yùn)營有哪些誤區(qū)-資本運(yùn)營的七大誤區(qū)

時間:2024-06-28 16:02:42 資本運(yùn)作 我要投稿
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資本運(yùn)營有哪些誤區(qū)-資本運(yùn)營的七大誤區(qū)

  關(guān)于資本運(yùn)作的理論,國內(nèi)研究者不少,在此也不想再做過多闡釋。但在實踐中,又確實感到了人們對資本運(yùn)作的窄化、誤讀甚至妖魔化。下面,小編為大家分享資本運(yùn)營的七大誤區(qū),快來看看吧!

  資本運(yùn)作影響實業(yè)發(fā)展

  有一種說法,認(rèn)為資本運(yùn)作會影響實業(yè)發(fā)展,但實際情況正好相反,即資本運(yùn)作是促進(jìn)實業(yè)發(fā)展的重要手段。因此,在我們大力發(fā)展實業(yè)的同時,一定不要忘記資本運(yùn)作。舉例說,我國許多企業(yè)都有良好的沉淀資產(chǎn),但他們卻“捧著金碗要飯吃”,因為他們不知道如何利用現(xiàn)有資源,更談不上資本運(yùn)作,不知道如何將沉淀資產(chǎn)盤活、變現(xiàn)。其實,這些企業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)人只需略懂資本運(yùn)作,企業(yè)的發(fā)展將會走上截然不同的良好發(fā)展道路。

  1999年,埃克森石油和美孚石油通過合并迅速做大,一舉成為世界上最大的公司,連續(xù)四年名列世界500強(qiáng)之首。沃爾瑪原本只是一家發(fā)展緩慢的實體企業(yè),30年才開了38家店,可上市之后10年就開了1160家新店,公司連續(xù)多年蟬聯(lián)世界500強(qiáng)第一?梢,資本運(yùn)作手段操作得當(dāng),不僅不會阻礙實體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展,只會促進(jìn)其快速發(fā)展。

  我國當(dāng)前的主要問題是資本運(yùn)作過頭而造成了實體經(jīng)濟(jì)滯后

  有人說,我國資本運(yùn)作過了頭,以致虛擬經(jīng)濟(jì)超過實體經(jīng)濟(jì),這種局面很容易造成泡沫,會給我國經(jīng)濟(jì)帶來巨大風(fēng)險。我認(rèn)為,這個判斷是錯誤的。我國的實際情況恰恰是,資本運(yùn)作是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的一個短板。就國家層面講,我國并不是實體企業(yè)少了,恰恰是許多實體企業(yè)因為不懂得運(yùn)作資本手段而制約了自身的發(fā)展。我國絕大部分企業(yè)還是實體企業(yè)。我國并沒有出現(xiàn)美國金融產(chǎn)品過多的情況,相反,金融壟斷的局面卻長期沒有改變。因此,我國當(dāng)前的情況是如何打破金融壟斷和讓地下資金陽光化的問題,決不存在金融泡沫或者虛擬經(jīng)濟(jì)過度的情況。

  與此同時,在海外資本運(yùn)作方面,普華永道近日發(fā)布報告指出,2011年,中國企業(yè)并購交易數(shù)額創(chuàng)歷史新高:中國企業(yè)的海外并購交易數(shù)量達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的207宗,同比增長10%;交易總金額達(dá)到429億美元,同比增長12%;相較于2010年的12宗,2011年中國企業(yè)共披露了16宗交易金額大于10億美元的海外并購交易。其中,14宗交易涉及資源和能源領(lǐng)域。2012年1月,大宗的中國企業(yè)海外并購包括:三一重工3.24億歐元收購德國普茨邁斯特、廣西柳工斥資3.35億元人民幣并購東歐最大的波蘭工程機(jī)械企業(yè)HSW的工程機(jī)械事業(yè)部、山東重工3.74億歐元獲得全球豪華游艇巨頭意大利法拉帝集團(tuán)75%的控股權(quán),以及國家電網(wǎng)以3.87億歐元收購葡萄牙電力21.35%股份等等。所有這些并購也都會為國內(nèi)實體企業(yè)的發(fā)展做出重要貢獻(xiàn)。

  資本運(yùn)作只是資金的運(yùn)作

  談到資本運(yùn)作,首先必須解釋什么叫做資本。在經(jīng)濟(jì)學(xué)的意義上,資本指的是用于生產(chǎn)的基本生產(chǎn)要素。它包括資金,但又不只是資金,企業(yè)的建筑、廠房、設(shè)施、設(shè)備、原料、材料等等物質(zhì)資源,也是資本。從廣義上講,資本不僅是物質(zhì)財富,也包括可以創(chuàng)造財富的無形資產(chǎn),如企業(yè)文化、人際關(guān)系、社會關(guān)系等。

  所以,不要把資本運(yùn)作僅僅看成是資金的運(yùn)用。當(dāng)然,資金的合理與有效利用,無疑又是資本運(yùn)作的主要方式。但把全部現(xiàn)金存入銀行、從來不利用貸款,或者押寶似地把大部分資金投資于一個公司或一個項目,都是不懂得資本運(yùn)作的表現(xiàn)。

  真正懂得資本運(yùn)作的企業(yè)家,知道如何最大效用地利用手頭的資金,也知道如何借用他人資金做好自己的事情,更會知道利用資金作為杠桿放大現(xiàn)有資源的價值并撬動其它資源為自己的企業(yè)服務(wù)。

  溫州和鄂爾多斯的金融亂象源于資本運(yùn)作

  溫州和鄂爾多斯接連出現(xiàn)民間借貸違約潮后,不少人總結(jié)其根源時,認(rèn)為源于當(dāng)?shù)刭Y本運(yùn)作過了頭,這無疑是錯誤的。究其根源,恰恰是資本運(yùn)作不到位的表現(xiàn)。實體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展離不開資金的支持。溫州和鄂爾多斯都是民營經(jīng)濟(jì)發(fā)展十分迅猛的地方,然而,民營企業(yè)很難從國有金融機(jī)構(gòu)取得貸款,只得轉(zhuǎn)向民間借貸?墒,受全球性經(jīng)濟(jì)危機(jī)的影響,處于產(chǎn)業(yè)鏈中低端的中小民營企業(yè)發(fā)展雪上加霜,舉步維艱,企業(yè)高成本經(jīng)營導(dǎo)致資金鏈斷裂,危機(jī)隨即爆發(fā)。

  民間借貸規(guī)范化是對國有銀行貸款的有力補(bǔ)充,并加強(qiáng)對民間借貸的監(jiān)管,是解決當(dāng)?shù)刂行∶駹I企業(yè)資金需求的一條重要途徑;與此同時,通過資本運(yùn)作手段,加快當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型和產(chǎn)業(yè)升級改造,也是當(dāng)?shù)仄髽I(yè)未來發(fā)展的必然出路。如果成功地開展資本運(yùn)作,企業(yè)不僅不會在金融危機(jī)的時候崩潰,反而會因為有了充足的資本儲備或者通暢的融資渠道,更能夠抵御危機(jī)、度過寒冬。

  資本運(yùn)作是個潘多拉盒子

  資本運(yùn)作雖然具有廣泛的內(nèi)涵和外延,但并不是說什么內(nèi)容(尤其是那些導(dǎo)致企業(yè)虧損或經(jīng)營失敗的內(nèi)容)都可以往里裝。有個所謂的經(jīng)濟(jì)學(xué)家,在批評中國航油事件時,就曾將中國航油的石油期權(quán)貿(mào)易與資本運(yùn)作混為一談。其實,前者只是純粹的石油貿(mào)易,是以國際石油作為基礎(chǔ)產(chǎn)品的一種常用交易;而資本運(yùn)作并非以某種特定產(chǎn)品作為基礎(chǔ),而是一種以金融為主要手段的資源整合行為。

  資本運(yùn)作只是純金融手段

  有人認(rèn)為,資本運(yùn)作只是純粹金融層面上的操作,是由一群經(jīng)過專業(yè)金融訓(xùn)練的尖端人才進(jìn)行的業(yè)務(wù),企業(yè)家不必懂得資本運(yùn)作。這也是不對的。

  在企業(yè)上市、融資、并購和整合等專業(yè)資本運(yùn)作手法中,確實需要金融專業(yè)人員的實際操作。如果企業(yè)缺乏上述專業(yè)人才,可以外包給專業(yè)人士或機(jī)構(gòu),而且,有些工作也必須交給專業(yè)機(jī)構(gòu)辦理,比如審計、盡職調(diào)查、資產(chǎn)評估、上市承銷、財務(wù)疏理、法務(wù)治理、稅務(wù)規(guī)劃等等。

  但是,企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)人必須懂得一些資本運(yùn)作的常識,以便科學(xué)決策并防范風(fēng)險。懂得越多,決策效率也就越高,成功的可能性也就越大。除去專業(yè)內(nèi)容外,足夠用于決策方面的資本運(yùn)作知識,其實是可以較快學(xué)到的,比如說,如何進(jìn)行多元化投資以分散風(fēng)險、如何從宏觀角度進(jìn)行企業(yè)估值、怎樣讀懂公司財務(wù)報表、以及在企業(yè)規(guī)劃中預(yù)估資金使用量等。

  我們可以說,資本運(yùn)作是資源運(yùn)作的終極方式,絕不是純金融的運(yùn)作,只不過主要表現(xiàn)在金融手段上而已。既然是資源的運(yùn)作,企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)人就必須有所知曉。

  金融危機(jī)情況下勿談資本運(yùn)作

  最近,有一種聲音說,金融危機(jī)下談資本運(yùn)作不合時宜。我也不認(rèn)同這個觀點(diǎn)。商圣陶朱公范蠡曾說過:“夏則資皮、冬則資絺、旱則資舟、水則資車”。同樣,世界首富巴菲特也曾簡單把他的投資總結(jié)原則為“當(dāng)別人都瘋狂時要謹(jǐn)慎,當(dāng)別人都謹(jǐn)慎時要瘋狂。”經(jīng)商乃至成就大業(yè),須有自己獨(dú)到的眼光,不能隨波逐流,否則,就只能永遠(yuǎn)跟在別人的屁股后面。全球金融危機(jī)下,資本市場上大部分優(yōu)質(zhì)企業(yè)的價值都被嚴(yán)重低估,此時正是低價對外投資、收購兼并、業(yè)務(wù)重組的絕好時機(jī),這對于實體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展大有裨益。

  再從事實上說明。沃爾瑪雖然選擇在美國通貨膨脹嚴(yán)重的1972年上市,但上市之后僅僅用了25年時間,公司市值就增長了4900倍。中國航油是在2001年9·11事件不久上市的。它能夠促成航油集團(tuán)成為世界500強(qiáng),也主要是得益于資本運(yùn)作。誠然,市場低迷時期,通過上市等手段籌資比較困難。但是,市場不景氣時,并購資產(chǎn)的對價也相對便宜,更容易并購。這方面,需要根據(jù)企業(yè)和市場的具體情況去判斷。以中國航油為例,如果當(dāng)年因為9·11事件放棄上市,其后的發(fā)展步伐就會大大放慢。這是因為,2001年,母公司對上市表現(xiàn)出巨大的阻力,而且,西班牙CLH項目和上海浦東機(jī)場航油并購項目都已談妥。如果取消上市,以后可能無法上市,那兩個項目也就不可能成功收購。

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